事情：公司发布2022年三季度成绩陈述，前三季度完结经营收入20.75亿元（+36.52%），归母净利润4.61亿元（-33.91%），扣非净利润4.08亿元（+29.56%）。复原上一年Q1处理Mesa出资收益后，归母净利润同比增加28.63%，扣非净利润同比增加32.86%；经营性现金流1.94亿，同比下降56.30%。三季度成绩契合预期，中心事务高质增加连续:公司Q3营收8.07亿元（+36.34%），归母净利润1.61亿元（+28.59%），扣非净利润1.36亿元（+36.00%），契合商场预期。分事务板块看，1）生命科学板块：前三季度同比+46.31%，物联网计划前三季度完结98.35%高增加，反映科研对公司实验室智能化低温存储及惯例产品均有微弱需求。一起，公司低温存储产品使用领域进一步拓宽，航空温控工业正式投入运营，“上海-法兰克福/台北”两航线注册并完结Pre-A轮融资；2）医疗立异板块：前三季度同比+29.52%，主要是疫情对公司成绩影响削弱，反映出公司技能渠道拓宽及组织柔性才能有所强化，广西、云南等地城市疫苗网继续完善，手术室耗材行为办理计划落地多家医院，静配中心才智配液解决计划在山东、福建等地完结跨省仿制。

  全球商场体系继续完善，推进海内外事务生长：1）国内商场：前三季度同比增加30.53%，主要是用户掩盖度、场景计划深度和服务黏度继续提高，获客及转化才能慢慢地加强。跟着数字化渠道建造逐步完善，未来公司有望捉住生物多样性维护、医疗新基建等商场机会，探究更宽广商场空间；2）海外商场：前三季度同比增加54.02%，完结130+国家掩盖及700+网络，已在欧美等地树立出售团队及仓储中心，并在亚、非洲等地树立体会和培训中心，公司“网络+当地化”的海外布局继续深化，全球品牌影响力日益提高。中心事务毛利率安稳，费用同比改进：根据公司营运才能提高及价值链优化，除掉专项抗疫事务影响后，公司前三季度毛利率坚持较安稳水平。出售费用率（10.02%）同比下降4.68个百分点，办理费用率优化（除掉股权鼓励费用），主要是经过场景转型和数字化晋级带动了办理功率的提高。

  出资主张：海尔生物是国内生物安全低温存储龙头，抢先的低温存储技能和物联网解决计划为公司继续增加供给动力。咱们估计公司2022-2024年归母净利润分别为6.38/7.90/10.21亿元，同比增加-24.45%/23.78%/29.25%，EPS为2.01/2.49/3.22元，当时股价对应PE为37/30/23倍，给予“引荐”评级。危险提示：海外拓宽没有抵达预期的危险、质料提价的危险、成绩受疫情影响的危险、产品研发与放量没有抵达预期的危险。

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